智通財經APP獲悉，多年來，美股小盤股一直未能達到其高貝塔系數的聲譽——尤其是在繁榮時期表現優異方面。分析師表示，這種情況可能即將改變，因為小型公司的盈利增長速度有望超過大型公司。

相對較低的估值也可能引發一波企業并購浪潮，從而進一步提振該板塊。

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豐業銀行策略師雨果·斯特-瑪麗在11月11日的一份研究報告中寫道，中小盤股標普600指數成分公司第三季度利潤有望增長14%，這將超過標普500指數近12%的增長率。

小盤股表現落后于大盤股

Acuitas Investments LLC首席投資官克里斯·特辛表示，進一步的降息應有助于提振負債相對較高的小型公司的利潤，而對于尋求2026年超額回報的投資者而言，小盤股可能蓄勢待發。

特辛認為，估值和盈利增長狀況"仍然重要"。在某個時點，投資者將選擇回歸那些盈利增長遠高于大盤股、但估值卻更低的小盤股。

他表示："我不認為世界已經發生了如此巨大的變化，以至于大樹長得更快。你真的認為紅杉樹在生長速度上總會超過樹苗嗎?"

企業并購活動也可能提振小盤股群體，由于多年來股價表現平淡，一些公司顯得估值誘人，尤其是相對于大盤股而言。自2022年以來的表現不佳如此顯著，豐業銀行策略師將其估值差距描述為過去40年來"最陡峭"的水平。

羅素2000指數今年迄今上漲10%，而標普500指數上漲17%，納斯達克100指數飆升21%。回溯至2022年底，相對表現不佳更為明顯，標普500指數近40%的漲幅幾乎是羅素2000指數的兩倍。

美國銀行證券的一份報告指出，這種差異化的表現使得小盤股變得"歷史性地便宜"，以至于該領域的并購活動有望達到幾十年來的最高水平。

特辛說："回報差異大得可以開過一輛卡車。"

投資者今年持續從小盤股撤資，2025年迄今為止，除兩個月外，iShares核心標普小盤股ETF均出現凈流出。

杰富瑞股票策略師史蒂文·德桑克蒂斯寫道，羅素3000指數成分公司的并購活動速度有望打破1996年創下的紀錄，而高額的收購溢價往往"對小盤股表現非常有利"。 "動物精神隨著眾多并購交易回歸。"

可以肯定的是，小盤股在短期內戲劇性逆轉并非市場共識。

內德·戴維斯研究公司首席美國策略師埃德·克利索爾德說："小盤股相對于大盤股確實便宜，這當然是它們的優勢，但幾乎在所有情況下，估值差異都需要催化劑——而這正是目前所缺乏的。"他表示，投資者可能需要等待"幾年時間"才能看到小盤股跑贏大盤，而這通常發生在經濟衰退后的復蘇階段。

克利索爾德說："我們正處于估值真正重要的時刻，如果有人想試探性買入小盤股，這沒問題，但要清楚你可能需要等待一段時間才能看到這筆交易生效。"

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